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2019-04-29 23:07:55

富凯财经

作者|孜斋

排版|十一

4 月19 日,营口港收到上交所关于2018 年年度报告的事后审核问询函。在问询函中,上交所对其经营情况、财务信息及披露等情况,提出多大13点补充披露要求。其中最引人关注的就是超常的净利润增速和控股股股东所持的9.38亿股份冻结的问题。

2017年,营口港营业收入38.2亿元,同比增长4.17%,净利润5.35亿,同比增长8.87%。营口港是如何在一年的时间内做到净利润增速扩大近10倍的?

毛利率超越同行,是真实业绩还是数字游戏?

营口港2018年年报显示,当年实现营业收入48.14 亿元,同比增幅为26.06%; 实现归母净利润10.01 亿元,同比增幅为87.03%;实现扣非后归母净利润10.40 亿元,同比增幅为94.11%。2018 年度,公司毛利率为36.89%,较上年同期增长8.94%。

在行业整体毛利率下滑的情况下,营口港取得如此好的业绩,不可谓不亮眼。巨潮资讯数据显示,2017年下半年以来,港口行业的毛利率均值由17.53%降至15%,而营口港的毛利率由接近行业均值水平的17.96%跃升至36.89%。2018港口行业的平均净利润在3%-5%的区间波动,而营口港归母净利润高达87%。

在短短一年的时间里,这般靓丽的业绩如何炼成?是真实业绩还是数字游戏?营口港称,其业绩增长主要是因为吞吐量增加营业收入随之增加,主要增量在于外贸进口铁矿石、钢铁、水渣和水渣粉、集装箱等。对此语焉不详的解释,上交所并不满意。

上交所要求营口港补充披露信息,以解释说明公司毛利率增长的原因及合理性。一是按业务类型、产品或服务类别,列示相关营业收入、营业成本和毛利率及其构成情况;二是结合宏观经济情况、行业发展情况、区域内竞争状况、公司经营模式与同行业上市公司的差异。

除此之外,营口港2018年四个季度的业绩波动剧烈,也引起了上交所的质疑。年报显示,营口港2018 年第一至第四季度实现营业收入分别为11.28 亿元、11.32亿元、9.57 亿元和15.97 亿元;实现归母净利润分别为1.93 亿元、1.59 亿元、2.11 亿元和4.38 亿元;经营活动产生的现金流量净额分别为3.29 亿元、3.30亿元、5.43 亿元和4.89 亿元。

值得注意的是,营口港仅仅第四季度的净利润贡献率就达到43.76%,且第三季度在营业收入下滑的情况下归母净利润和经营活动现金流量净额仍能保持较高增长。

对此,上交所要求营口港结合行业情况、公司经营情况和结算政策、历年各季度业绩波动情况,补充披露2018 年各季度经营业绩产生上述波动的具体原因及合理性。

上交所对于营口经营情况的质疑,还包括其“营收和利润大增,应收和应付款项却下降”的不合常理的情况。

数据显示,营口港2018年年末应收账款及应收票据余额为6.33 亿元,同比下降11.15%;应付账款及应付票据余额为2.76 亿元,同比下降20.87%;预收款项余额为5389.07 万元,同比下降56.57%。应收账款中,账龄2-3 年的应收账款为7065.30 万元,账龄4-5 年的应收账款为1596.88 万元,公司均按0.50%的比例计提坏账准备。

对此,上交所要求其结合销售客户的具体情况、业务内容、信用政策等,列示上述应收账款和应收票据的明细,并核实上述客户与公司控股股东营口港务集团、主要供应商是否存在关联关系或利益安排;在营业收入和归母净利润大幅增长的同时,应收款项、应付款项及预收款项下降的原因及合理性;营口港对不同账龄的应收账款均按0.50%的比例计提坏账准备的合理性、是否已充分计提坏账准备,详述管理层运用的重大会计估计和判断,说明相关会计处理是否审慎。

控股股东所持的9.38亿股份被冻结

营口港的控股股东为营口港务集团,持股78.29%。营口港在年报中披露,控股股东诚信情况良好,不存在未履行法院生效判决、所负数额较大的债务到期未清偿等情况。然而,年报中的另一处数据,却暗藏蹊跷。控股股东总计持有营口港50.67亿股,其中被冻结的股份达到9.38 亿股,占其持股数量的18.50%。

此处之所以引发质疑,不得不让人联想到去年6月营口港务集团曾被爆出由于资金短缺,对“光大永明-营口港债权投资计划”到期的本金及利息共计5.3 亿元无力偿还。这是第一起保险资管计划违约,14家金融机构踩雷。

“光大永明-营口港债权投资计划”募集资金规模为人民币20亿元,所募集资金投资于偿债主体营口港务集团指定的投资项目。该计划期限为7年,投资利率为浮动利率,受益人当前收益率为5.68%。计息方式为按季支付利息,分四次偿还本金,营口港务集团分别于首次提款日起投资计划存续满66个月、72个月和78个月后最后一次付息日(2018年6月20日,2018年12月20日,2019年6月20日)分别偿还全部本金四分之一,并于还本付息日(2019年12月14日)一次性偿还剩余本金。

所幸的是,营口港务集团去年6月债务危机顺利化解了。而在即将到来的2019年6月,营口港务集团将再次面临50亿元左右的债务偿还压力,能否如去年那样平安化解,尚不得而知。

也就是在去年6月的债务危机之后,因为与交银金融租赁的一场官司,营口港务集团持有的营口港股票3.79余亿股(无限售流通股)遭到中国证券登记结算有限公司上海分公司的冻结,期限自2018年6月22日至2021年6月21日止。

不到半年的时间,营口港务集团所持的股份中,被冻结的数量从3.79亿股增加到9.38亿股,原因何在?营口港务集团是否真的诚信情况良好?

对此,上交所要求营口港说明控股股东目前资金状况、债务清偿情况、上述股份冻结事项进展情况,并说明是否会对公司造成不利影响。

除了控股股东的债务隐忧,营口港本身尚存公司债券“14 营口港”,附第5 年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权,也就是从2019 年10 月20 日起,债券持有人享有回售债券的权利。

上交所也要求营口港,结合当前生产经营情况、资产负债情况和金融机构授信情况,说明如果出现债权人较大范围进行回售,公司相关现金流安排。

在问询函中,上交所还要求营口港就关联交易,较高债务规模下维持较高货币资金余额的原因及合理性,在建工程与主营业务的匹配程度、大幅增长的原因及合理性等多个问题进行说明。

来源:广东快三计划软件手机版下载

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