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2019-04-30 00:10:51

虚增1.2亿,揭秘畸形利润渴求者

贾敏

为了追求畸形利润,大智慧不断调整策略,也不断付出代价。不过,股民们并没有嗅到危险。

大智慧六年前埋下的炸弹,终于还是要爆了。

2019年4月26日晚间,大智慧公告称其实际控制人张长虹被刑事拘留。事情起因是多年前的一桩旧案——大智慧2013年年报曾虚增利润1.21亿元。如张长虹最终被法院判定犯有“违规披露、不披露重要信息罪”,则其可能将面临三年以下有期徒刑或拘役。

作为2019年的大妖股,大智慧可谓赚钱机器。2019年1月2日(开年第一个交易日),大智慧股价收盘价为3.32元,尚处于低位。此后,一条陡然向上近乎垂直的大阳线,将大智慧股价送至年度高位,13.78元。涨幅达到315%。这样猛烈的涨势,让场中股民无比兴奋。

为了追求畸形利润,大智慧不断调整策略,也不断付出代价。不过,股民们并没有嗅到危险。

虚增1.2亿利润  原董事长被刑拘

张长虹被刑拘,源于3年前一桩行政处罚,现在升级至刑事案件。具体来说,是因为“涉嫌违规披露、不披露重要信息罪”。

他隐瞒的这件事,就是2013年大智慧虚增利润,将亏损变成盈利,欺骗市场一事。

上市前的大智慧曾是十足的赚钱机器。2010年大智慧净利就已达1.61亿元,比竞争对手同花顺高出76.08%,为东方财富的两倍多。

但2011年1月上市后,业绩立即变脸。当年净利润出现下滑,仅为1.06亿元。到了2012年,业绩下滑更是变本加厉,直接变成巨亏2.67亿元。

或许为了避免出现暂停上市风险,大智慧2013年度交出的答卷为盈利1166万元。但这1166万元的利润来得十分之蹊跷。

因为2013年末第三季度,大智慧财报中显示利润为亏损约1.95亿元。但到年末,陡然扭亏为盈,而且盈利1166万元。看似是一桩皆大欢喜的好事,实则背后隐情不少。

事实上,后来的调查显示,其所谓的利润,来自如下所示的手段。

1.2013年涉嫌提前确认有承诺政策的收入8744.69万元;

2. 2013年以“打新”等为名营销,涉嫌虚增销售收入287.25万元;

3. 涉嫌利用与广告公司的框架协议虚增2013年收入93.34万元;

4. 延后确认2013年年终奖减少应计成本费用2495.43万元;

5. 涉嫌虚构业务合同虚增2013年收入1567.74万元;

6. 子公司涉嫌提前合并天津民泰,影响合并报表利润总额825.01万元,影响商誉433.13万元。

通过承诺“可全额退款”的营销方式,以“打新股”、“理财”等为名进行营销,利用与相关公司的框架协议等多种方式虚增利润。这些虚增利润加起来,总计规模达到1.2亿元。

换句话说,刨除这1.2亿余元的租增利润后,大智慧在2013年的真实利润总额就不再是正数,而应是亏损1.08亿元。

最终,时任大智慧董事长兼总经理的张长虹等14名责任人员,于2016年被证监会处以3万元至30万元不等的罚款;张长虹等5人被罚5年内禁入证券市场。

然而,大智慧并没有停止畸形的利润渴求。 

假风口:网红直播,没救回大智慧

面临利润下滑的危险,大智慧选择了一条烧钱的道路——将股票资讯业务和直播结合。2016年,大智慧进军网红直播,开始烧钱之路。

在其2016年年报中,大智慧表示在科技趋势及用户需求的驱动下,基于智能手机、4G 网络及大数据的技术发展,直播平台蓬勃发展。在这样的趋势下,公司拓展了大智慧“视吧”直播业务,致力于发展全民主播时代。

然而,无论是娱乐化的直播行业,还是财经直播行业,本质上这都是一门烧钱的生意。为了把直播业务做起来,并且做出财经特色,大智慧花费重金请来了财经大咖镇场。

2016年7月,大智慧“视吧”做了一次“7.7明星直播红包节”,不仅在外滩做了很大的广告,还请来了罗杰斯、胡润等众多财经界大咖镇场。除了财经人士外,还有王子文、徐峥等娱乐界明星前来跨界助阵。

高配置的明星声势不够,还要加上真金白银的投入。当时,该活动人气前五百名均有奖励,最高可获得100万,前1万名有效播出的主播也有高值福利。重金投入之下,当然是希望借此机会吸引关注,用直播业务走出一条别具一格的发展路子的期待。最终,李大霄拔得头筹,获得100万元奖励。

但比热度先来的,是急剧上升的开销。2016年,大智慧在“视吧”业务上,投入巨额资金。其中主播劳务报酬总计发放人民币13.96亿元;广告宣传投入总计2.1亿元;另有因视吧APP充值慧币而产生苹果、财付通、支付宝充值渠道手续费1100万元等。

回过头去看,大智慧在自身资金并不充足的情况下,将如此巨量的资金押注在直播业务上,无非是因为彼时的直播业务正是风口。而借着风口的力量,或许可以扶摇直上九万里。但大智慧忽略了一点,做直播的公司都是玩的烧钱的生意,别人能烧得起,大智慧却是烧不起。

伴随着巨大投入的是巨额亏损。由于“视吧”业务主要收入来自于用户充值,2016年大智慧确认的“视吧”收入仅有5.53亿元。2016 年度巨亏17.6亿元。

到2017年5月2日,大智慧由于连续两年接连亏损,名字变更为“*ST智慧”,走到了退市边缘。

2798例诉讼  20万股民难眠

此时的大智慧,正被股民追着讨债。

虚增利润,欺骗市场和股民,除了引来监管部门的处罚和刑事案件的麻烦。更愤怒的,是数十万被欺骗的股民。

事实上,从2016年张长虹等人遭行政处罚开始,多地投资者开始启动对大智慧的索赔程序。

时代周报(微信公号:Timeweekly)的不完全统计发现,从2018年12月起至今,大智慧至少收到278起诉讼,均为“证券虚假陈述责任纠纷”。可以说,大智慧平均每天要收到约56起诉讼请求。

根据大智慧披露的《大智慧关于收到<应诉通知书>的公告》,公司收到上海市第一中级人民法院及上海金融法院发来的民事诉讼《应诉通知书》及相关法律文书合计2815例。此外,已受理的证券虚假陈述责任纠纷案涉及诉讼金额约为5.28亿元。

除此之外,还有上海市高级人民法院发来《民事申请再审案件应诉通知书》及相关法律文书1例,诉讼请求金额约为13.6万元。

大智慧还收到上海市高级人民法院发来的《民事判决书》,二审判决公司赔偿592名原告投资差额损失及佣金损失。由此确认的应赔偿金额为9455.87万元(其中已支付赔偿金额合计8483.23万元)。

如若考虑新增诉讼和二审判决的影响,大智慧最终对尚在审理中的剩余诉讼计提预计负债1.75亿元。还没审理,就已计提负债,这对目前的大智慧来说,无异于雪上加霜。

更大的问题却是,大智慧不见得有能力还钱。

自大智慧上市以来,除上市首年外公司扣非后归属母公司股东的净利润连续7年持续为负。日前发布的2019年一季报数据显示,大智慧一季度亏损681万元,比上年同期下降609%,上年同期盈利1337万元。

创始人被抓的同时,盈利迟迟没有好转,着急的却是大智慧的股民们。去年12月31日,大智慧股东数为12.13万户。到了3月31日,大智慧拥有197904名投资者。这20万股民或将不可避免被波及。

对大智慧来说,前方盈利希望渺茫,后方追债大军浩浩荡荡,大智慧或许难过这一关。

只是这一切对于张长虹来说,影响并不大。

2016年7月23日,张长虹辞去在大智慧所担任的董事、董事长、总经理职务,不再参与大智慧的经营管理。但他仍是公司第一大股东,截至一季度末,持有大智慧7.04亿股,占比35.46%,为大智慧第一大股东;其中,张长虹的持股有1.57亿股处于质押的状态。

按照质押公告日2019年3月22日的股价来计算,约等于16.8亿元。

只是现在,张长虹落袋为安的想法,要落空了。

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