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2019-04-30 00:06:46

来源:WEEX

白银市场从来不是风平浪静,玩的就是心跳。而普通的需求供给因素难以解释银价走势。

在华尔街拥有35年交易经验,并且曾经在花旗等数个知名投行工作过的高级咨询师Andrew Hecht近日撰文表示,有三个理由支持白银将迎来它的上涨趋势。

Hecht表示,由于白银年产量常常是作为黄金、铜、铅、锌及其他贵金属的副产品。因而,产出成本对白银并不是最重要的。相反,市场情绪更能驱动白银的涨和跌。长期以来,白银往往在市场上涨时涨的最欢,而在市场下跌时跌的最惨。因而,Hecht指出,白银交易需要坚持纪律,不能跟随大流。

白银相对黄金的价位处于25年来的低位,这意味着白银目前被低估,并在当前价位上有较强的投资价值。

Hecht认为白银今年将迎来熊市逆转的的原因,主要有以下三个:

原因1:美联储转鸽利好贵金属

美联储政策转变是支持看涨白银的第一个也是最主要的因素。3月20日,美联储表示将暂停加息,并且不期待在2020年的某个时间之前再度加息。

此外,美联储在3月议息会议上进一步指出,量化紧缩或者说多年来的资产购买计划将于2019年9月终止。量化紧缩令利率承受上行压力,因而美联储在货币政策上由鹰派转鸽。

同时,利率抬升和美元走强的因素已反映在了2018年白银和黄金走势中。美联储政策上的转变,意味着贵金属持仓成本将停止增长,且美元走势似乎将保持稳定、甚至走弱。这都将支撑白银和黄金在未来数周或数月走强。

原因2:欧央行和低息贷款

随着美联储转鸽,欧央行也将大概率转鸽。短期欧元利率在-40基点,欧央行资产负债规模未减少,欧洲货币政策保持高度宽松,这些都为贵金属投资提供了良好的机会。当前环境下,持有欧元的成本将高于持有黄金或白银。

尽管美联储自信贷紧缩周期以来已将美国短期利率升至2.25-2.50%的水平,但该利率水平仍然处于历史低位。这不仅刺激了经济,还将为未来的通胀上行埋下种子。同时,美国和欧洲的低息贷款、赤字增长、以及不断提升的政府支出水平,为贵金属都提供了升值的土壤。尽管目前美国和欧洲的通胀水平均低于央行政策目标的2%,未来几年的低息贷款或将不再那么廉价。

此外,黄金和白银在长期内的走势几乎保持一致。以美元、欧元、日元计价的黄金价格都已出现上涨,这意味着,世界主要储备货币的价值正在下降。而黄金、白银历来被视为交换媒介,当央行和政府当局不再储备白银时,往往会储备黄金,并作为外汇储备的一部分。近年来,政府部门是黄金的净买入者,这加强了黄金作为硬通货的价值以及储备价值。

近来白银走势落后于黄金,因此,现在或已到了白银追赶着黄金上涨的成熟时机。

原因3:投资者的兴趣将回到白银市场

黄金/白银比例来看,该比例衡量了每盎司黄金值多少盎司白银。

该比例最初可追溯至公元前3000年,第一代埃及法老Menes规定的2.5盎司白银等价于1盎司黄金。但到了现代,需要更多的白银才能换来一盎司黄金。

上图显示了自1974年以来,黄金/白银比最低在15.47,最高在93.18,中值水平为54.325,交易大致围绕在该水平上下。当该比例跌至中值以下时,表明白银相对黄金处于估值较高的水平;反之亦然。

截至3月26日,黄金/白银比为85.36,处于历史高位,而上一次出现在该水平是在1993年。截至发稿时,黄金交易在1276美元/盎司的水平,若按上述中值比例计算,白银价格应升至23.49美元/盎司,距离当前价位(15.01美元/盎司)还有8.48美元或者说54.5%的升值空间。

此外,截至发稿时,黄金当前交易价(以1276美元/盎司计算)距离2016年7月的峰值相差98.95美元或7.23%,白银当前交易价(以15.01美元/盎司计算)距离2016年7月的峰值相差6.14美元或29.0%。

Hecht指出,当前所有信号都暗示,基于历史表现的关联性,白银要追赶上黄金的走势,仍有很大的上行空间,并可能突破17.35美元/盎司的阻力位,这将一扫当前市场对白银的悲观情绪。

来源:快三中两个数有奖吗

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